לאחרונה, פורסם הדוח השנתי של קרן ההון-סיכון של אנדרסון הורוביץ, a16z.
לפי הדוח, למרות הטלטלות הרבות שחוותה התעשיה היא מצליחה לגדול בעקביות. כראייה, מומחים ומשקיעים רבים עדיין מאמין בקריפטו, מחזיקים כרטיס אשראי קריפטו ותומכים במטבעות חדשים ובשלל יוזמות.
בריאותה של תעשיית הקריפטו נתונה לוויכוח כבד בשנים האחרונות. הדוח גורס כי לא ניתן לקבוע את רמת הבריאות על פי מחירי השוק בלבד. המחירים אמנם משקפים את הביקוש וההיצע של מטבעות קריפטוגרפיים, אבל הם לא בהכרח משקפים את הרווחה הכללית של התעשייה.
כדי להבין האם תעשיית הקריפטו "בריאה" יותר ממה שמצביעים מחירי השוק, חיוני לבחון גורמים שונים התורמים לביסוס הענף ולצמיחתו.
מה הופך את תעשיית הקריפטו לבריאה?
גורם אחד המצביע על בריאות התעשייה, יותר מהנראה לעין, הוא האימוץ הנרחב של קריפטו בשנים האחרונות. מטבעות כמו ביטקוין ו-Ethereum הפכו פופולריים יותר ויותר להשקעה, תשלום וגיוס כספים. טכנולוגיות ומודלים עסקיים חדשניים ליוו את התפתחות שוק הקריפטו, והצליחו לשנות תעשיות מסורתיות.
לדוגמה, לטכנולוגיית הבלוקצ'יין העומדת בבסיס מטבעות קריפטו יש פוטנציאל לחולל מהפכה בתעשיות שונות - כולל פיננסים, ניהול שרשרת אספקה ושירותי בריאות. האופי המבוזר של הטכנולוגיה עשוי לשפר את השקיפות, האבטחה והיעילות בתעשיות אלו.
גורם חיובי נוסף: ההשתתפות הגוברת של משקיעים מוסדיים ומוסדות פיננסיים מסורתיים. בעבר, שוק הקריפטו היה בעיקר נחלתם של משקיעים קמעונאיים וחובבים. עם זאת, כיום מעורבים גם שמות כמו גולדמן זאקס ו-Fidelity Investments.
העניין הגובר הזה מצד משקיעים מוסדיים יכול להביא ליותר יציבות ואמינות בשוק, מכיוון שהם מנוסים יותר בניהול סיכונים. זו מגמה עם פוטנציאל לרסן את התנודתיות של התעשייה ולהגביר את הלגיטימציה.
מה מקשה על התעשייה?
למרות המגמות החיוביות, תעשיית הקריפטו ממשיכה להתמודד עם אתגרים וביקורות, בין השאר בשל אי הוודאות הרגולטורית. מטבעות פועלים בתחום אפור, כאשר מדינות רבות עדיין לא קבעו הנחיות ותקנות ברורות כדי לשלוט בתעשייה. חוסר הבהירות הזה עלול להרתיע משקיעים מוסדיים ואימוץ של הזרם המרכזי.
יתר על כן, חוסר הבהירות עלול להוביל לפעילויות הונאה ולחששות אבטחה. בעבר, מספר מקרים בעלי פרופיל גבוה של חילופי מטבעות קריפטוגרפיים והנפקות מטבעות ראשוניות התבררו כמסוכנים. תקריות כאלה פוגעות במוניטין.
ביקורת נוספת: המבקרים טוענים ששוק הקריפטו הוא ספקולטיבי ותנודתי מדי, וחסר את הערך הבסיסי שהנכסים המסורתיים מציעים. לנכסים כגון מניות ואיגרות חוב יש ערך המבוסס על תזרימי המזומנים והרווחים של החברות הנסחרות.
למרות הבעיות, תעשיית הקריפטו ממשיכה להתפתח ולהתבגר. כמו כן, מדינות רבות עובדות על פיתוח מסגרות רגולטוריות.
מהו פסק הדין הסופי?
בסופו של דבר, הדוח מצביע על רמה מספקת לגמרי של בריאות בתעשייה. מטבעות ונכסי קריפטו אחרים מוכיחים כי הם מצליחים להתמודד עם אתגרים, והשוק מוסיף להיות משמעותי במגוון היבטים.
